拔萃观点/宇树申上市 机器人概念升温\郑雪曦

　　上周港股延续震荡修复格局，拔周边降息预期持续升温。萃观周五公布的点宇全始全终网美国非农就业数据显示，新增就业仅2.2万人，树申上市远低于预期的机器7.5万人，失业率升至4.3%，人概强化市场对美联储9月降息的念升押注。金价顺势大涨，温郑一度突破3600美元，雪曦创历史新高。拔机构普遍看好黄金和后续走势，萃观全始全终网摩根士丹利将年底目标价上调至3800美元，点宇指出美联储降息周期开启、树申上市美元疲软、机器央行购金需求以及实物消费回暖等因素共同构成支撑，人概而市场对美联储独立性的担忧更凸显了黄金的避险属性。港股黄金股全线上扬，板块周涨超10%。

　　科技板块走势分化，热点多来自消息催化。阿里巴巴（09988）周一涨超18%，主要受财报沟通中重申3800亿资本支出与晶片供给B计划的提振，周末公司亦发布最新通义千问模型，AI侧投入与产品节奏同步推进。

　　另一方面，机器人题材再度升温。特斯拉CEO马斯克强调Optimus人形机器人将是未来企业价值的核心构成之一，宇树科技宣布将于今年第四季度提交科创板上市申请，引发市场对产业链商用进展的遐想，带动部分医疗器械与高端制造标的跟涨。

　　储能板块同样震荡走高，受益于政策与需求双重驱动。储能作为新能源体系的关键配套环节，间接受益于产业环境改善。同时，产业链回馈头部企业储能电芯产线接近满产，部分产品价格回升。AI数据中心和海外新能源专案加快建设，拉动储能系统需求。龙头企业中报已显现边际改善迹象，行业长期成长逻辑逐步兑现。

　　资本市场方面，禾赛科技正式启动全球发售，紫金黄金国际传最快本月登陆港交所，募资规模或超过30亿美元，有望成为今年内全球第二大IPO。

　　（作者为拔萃资本集团分析师）

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